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清科数据:2015年Q3产业基金频频设立,PE热投定增、地产现回暖

大中华区知名风险投资和私募股权研究机构青科研究中心(Qingke Research Center)最近发布了2015年第三季度中国私募股权市场的统计结果。数据显示,在筹资过程中,2015年第三季度募集了273只新的私募股权投资基金,募集资金总额为209.58亿美元,募集金额和募集金额均有所下降。从募集资金的类型来看,首次公开募股的暂停使M&A基金成为资本市场上一种新的融资工具,本季度募集资金数量大幅增加。从募集资金的币种来看,人民币基金仍然是募集资金的主要币种,但募集资金的平均金额仍然低于外币基金。在投资领域,第三季度发生635起投资事件,投资280.32亿美元。从投资策略来看,增长资本仍是本季度的中流砥柱,PIPE在投资项目数量上排名第二,房地产投资呈现回暖迹象。从投资行业来看,互联网行业仍然是最具吸引力的行业,有127个投资案例,总投资105.41亿美元,占37.6%。撤回:第三季度撤回305起案件。由于首次公开募股暂停,本季度7月份仅有13起退股案例。除两宗退出创业板的个案外,其余均发生在非内地证券交易所。然而,暂停国内首次公开募股已经在新的第三板市场创造了繁荣,第三板市场本季度有262人退出。

新筹资明显萎缩,工业投资基金占半边天,环保主题基金成为新亮点。

与2015年前两个季度相比,中国私募股权市场的筹资规模在第三季度开始萎缩,筹资金额和筹资金额都在下降。根据青科集团私募(Qingke Group Private Placement)的统计,2015年第三季度共募集资金273只,较2014年同期增长113.3%,但较今年前一季度下降48.1%。其中,披露募集金额的251只基金共募集资金209.58亿美元,同比分别下降7.5%和18.0%。从单只基金筹集的平均资金量来看,2015年第三季度的平均资金量略低于上一季度,但仍高达8400万美元。值得注意的是,251只募集资金中有81.3%低于平均水平,而其他募集金额较高的资金大多是地方各级政府、大型国有企业或企业设立的工业投资基金。他们关注的投资领域包括环境保护、新能源、旅游业、先进制造业、中小企业发展和新农村建设。其中,受环保领域优惠政策的影响,全国各地环保投资逐年增加。今年9月,环境保护部、中央政治局、国务院和财政部相继发布了环境保护领域的相关政策和指导意见,进一步确立了环境保护的重要产业地位。资本市场也在增长势头。仅第三季度,就设立了梁爽低碳产业投资基金、新兴光大水务投资专项基金、东湖高新环保产业并购基金等20多个环保主题基金。这表明,环保作为一个新的战略性产业,必将成为未来资本市场的焦点,具有巨大的投资潜力。

从火热的新三板市场来看,第三季度的私募股权融资也反映了资本市场对新三板的持续乐观。截至9月30日,新三板共有3585家上市公司,远远超过沪深股市的2800家上市公司。然而,新三板市场的流动性仍然不足,实施竞争性交易和层级制还需要一段时间,但私募股权机构和新三板专项基金在新三板的布局已经开始。据统计,第三季度273笔新增资金中,有17笔是专门用于投资第三季度新上市企业的专项资金

至于新募集资金的类型,2015年第三季度新募集资金由五类资金组成:成长基金、并购基金、房地产基金、基础设施基金和夹层基金。成长基金作为最重要的基金类型,仍然是募集资金金额和总额最高的基金。本季度共募集资金172只,披露金额的增长型基金154只,累计募集资金142.44亿美元,单只基金募集资金9000多万美元。本季度共募集了47只M&A基金,成为第二大基金类型。然而,由于平均筹资额较低,45家披露的筹资额仅为29.95亿美元。M&A融资额的增加主要是由于一级市场首次公开募股暂停和整个资本市场低迷,使得M&A基金成为产业整合、企业转型和资本市场融资缺口补充的重要工具。房地产融资也在本季度逐步回升,共融资45笔,超过上半年融资总额,累计融资22.85亿美元。此外,基础设施基金和夹层基金(mezzanine funds)在第三季度共筹集了7笔和2笔资金,但平均筹集额远远领先,分别为2.34亿美元和1.31亿美元。

人民币基金仍然主导着本季度中国私募股权市场新筹集的资金。第三季度募集资金273笔,其中人民币资金265笔,累计募集资金198.13亿美元。但是,只筹集了8笔外汇资金,总额为11.44亿美元。与第二季度相比,人民币基金平均募集金额保持在8100万美元的高位,外币基金平均募集金额回升至2.84亿美元,远远超过人民币基金。

私募股权投资创新高,资本市场“寒冬理论”只是一个虚惊?

2015年第三季度,中国私募股权市场投资板块的温度与融资板块相比没有下降,反而有所上升。这个冬天似乎不冷。根据青科集团的私募数据,2015年第三季度共发生635起投资案例,同比增长114.5%,同比增长22.8%,环比增长略有放缓。总投资方面,577起公开投资案件,总投资280.32亿美元,同比增长28.2%,环比增长86.8%。与历史数据相比,本季度投资案例数量和投资额都创下了新的历史纪录。具体到月度数据,第三季度中国私募股权投资案例数量和投资额逐月下降。

从投资策略来看,增长型资本投资案例数量仍然最高,本季度达到560例,占88.5%;505起披露的成长性资本投资案件涉及总额188.17亿美元,占投资总额的67.2%。本季度排名第二的PIPE投资案例数量和金额略高于上一季度,46起,涉及71.77亿美元,占总投资的25.6%。共有19项房地产投资,涉及8.17亿美元。投资的数量和规模与上一季度相同。本季度并购资本和夹层投资案例很少,只有8个和2个。与M&A基金的火爆募集相比,本季度M&A投资案例数量大幅下降,这是当前资本市场低迷的正常表现。然而,随着M&A基金的逐步到位,M&A投资案例的数量预计将在未来增加。值得一提的是,本季度并购的平均资本投资额超过PIPE投资,排名第一,为1.71亿美元。这主要是由于三大并购的平均投资额增加,其余并购的投资规模在数百万美元左右。

互联网投资排名第一,新兴产业投资依然活跃

从投资行业的角度来看,2015年第三季度互联网行业在投资案例和投资额方面稳稳地位居榜首。第三季度涉及私募股权机构的投资案例为127起,比上季度增长54.9%。在披露的70起案件中,总投资达到105.41亿美元,平均投资近1亿美元。本季度单笔投资超过1亿元的互联网行业投资案例包括苏宁尚云、美团、红堪、盛大游戏、桐城网、注册网、搜房网、凡多网、平民网、优车网。尽管本季度互联网投资保持在高水平,但8月和9月的投资案例数量逐月下降。就投资案例数量而言,本季度机械制造业投资案例快速增长,达到58个案例,总投资6.79亿美元。机械制造业的58个投资案例主要集中在高端设备、精密仪器和智能设备相关领域。本季度,信息技术、金融、生物技术/医疗卫生、电子和光电设备行业也继续受到更多关注,与上半年相比,投资案例数量和投资额仍然很高。第三季度房地产投资有所回升,共有26个投资案例,比上季度略有增加,但投资总额跃升至30.8亿美元,约为上半年房地产投资总额的三倍。

根据投资案例的地理分布情况,北京、上海和江苏是本季度投资热点最高的地区,分别为155、106和60个投资案例,占全国总投资案例的50.6%。就投资额而言,北京、上海和江苏也位列前三,分别为72.02亿美元、61.56亿美元和55.23亿美元,占全国投资总额的67.4%。此外,广东、浙江、福建等地也吸引了大量投资,成为体育院校投资的热点。

IPO拉刹车阻止私募股权退出,新三板成为“脱颖而出”的新渠道

2015年第三季度发生305起退出案例,与2015年前两个季度相比,本季度退出案例总数稳步上升。从出口行业分布来看,这305个出口案例分布在20多个一级行业。本季度生物技术/医疗保健行业的退出数量远远领先于其他行业,共有45个退出。机械制造业的退出次数排名第二,有27次退出。建筑项目、娱乐媒体和信息技术退出案例紧随其后。

从退股方式来看,私募股权机构的退股数量因首次公开募股暂停而大幅下降。在第三季度,只有13起首次公开募股退出案例,全部发生在7月份,与第二季度的142起形成鲜明对比。本季度退股案例总数高于第二季度的主要原因是私募机构投资企业通过股权转让进入新的三板退股。根据青科集团的私募数据,本季度264个股权转让退出中有262个通过新三板退出,占本季度总退出数的85.9%。

以上数据来自青科研究中心私募渠道。

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